供需矛盾未根本緩解
現(xiàn)貨方面，隨著近期氣溫達(dá)到夏季高點(diǎn)，工地開工基本接近停滯，大多數(shù)終端貿(mào)易商銷售延遲，同時(shí)由于近期價(jià)格較為穩(wěn)定，市場缺乏一定的炒作熱情，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場成交變差。鑒于市場中顯性庫存繼續(xù)減少，但預(yù)期降幅很難繼續(xù)擴(kuò)大，主要是因?yàn)橄掠涡枨筢尫疟容^緩慢，而價(jià)格上漲的同時(shí)鋼廠會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，所以之前鋼價(jià)的一輪上漲，暫時(shí)可定義為弱反彈，供需矛盾并未得到根本的緩解。
隨著現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)反彈，社會(huì)可用庫存也完成了從鋼廠向貿(mào)易商的流轉(zhuǎn)，目前鋼廠的自身銷售也存在一定的問題，加上前期對低價(jià)鐵礦石的集中采購，使得鋼廠無法承受同時(shí)擁有鐵礦石和鋼材的雙高庫存，所以在價(jià)格上漲帶來的部分產(chǎn)能集中釋放之后，鋼材庫存會(huì)逐漸轉(zhuǎn)移到下游貿(mào)易商，一旦需求稍有弱化，或者鐵礦石的價(jià)格松動(dòng)導(dǎo)致鋼廠主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)，都會(huì)影響貿(mào)易商的心理，以致出現(xiàn)大面積拋售現(xiàn)貨的情況。
螺紋鋼去庫存或?qū)p速
7月上旬全國40Cr鋼管日產(chǎn)量預(yù)估為208.30萬噸，環(huán)比減少9.82萬噸，4月份以來首次跌破210萬噸。不過，7月19日唐山高爐開工率為90.38%，全國163家鋼廠高爐開工率為89.11%，環(huán)比增加0.76%，檢修限產(chǎn)合計(jì)影響鐵水日均產(chǎn)量10.81萬噸，環(huán)比減少0.62萬噸，且盈利鋼廠比例擴(kuò)大至61.96%。
鋼廠終結(jié)了連續(xù)4個(gè)月的大規(guī)模虧損，7月份盈利狀況出現(xiàn)明顯改善。隨著社會(huì)庫存的持續(xù)下降，部分產(chǎn)品出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，所以大部分鋼廠都上調(diào)了出廠價(jià)。在盈利改善的背景下，大部分企業(yè)都會(huì)增加產(chǎn)量，如果環(huán)保行動(dòng)無法持續(xù)，那么鋼廠粗鋼產(chǎn)量將會(huì)反彈，螺紋鋼去庫存化也將受到壓制。
基本面和政策預(yù)期產(chǎn)生壓制
根據(jù)我們年初的測算，多數(shù)一二線城市公積金中心的“貸存比”早在2011年就超過了70%，再加上近兩年以來公積金中心貸款的集中投放，使得其放貸能力進(jìn)一步減弱。預(yù)計(jì)公積金中心普遍無錢可貸的局面將至少延續(xù)到明年，下半年公積金貸款的減少將在一定程度上抑制剛需的釋放。另外，前期地產(chǎn)公司大量購地，在目前“錢荒”的大背景下，房地產(chǎn)資金趨緊，加之高溫持續(xù)，新開工受限，或?qū)⒁种坡菁y鋼的需求。
綜合分析認(rèn)為，40cr鋼管庫存加速回落后，因需求不足或?qū)p速，短期內(nèi)市場供應(yīng)壓力難以得到根本釋放。消費(fèi)淡季，沒有大規(guī)模的政策利好支持，需求難以明顯轉(zhuǎn)好。
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