鋼價表現搶眼，無縫鋼管最高漲幅達15%

去年12月以來，無縫鋼管價格表現搶眼，最高漲幅達15%。春節長假期間，外盤股市和銅、原油等商品大幅下挫，但節后首個交易日螺紋鋼期貨低開高走，一根長陽有沖破振蕩平臺上沿的勢頭。筆者認為，當前多重利空對40cr合金管價格上升勢頭產生阻力。

宏觀經濟疲弱疊加資金緊張矛盾

首先，2016年1月中國制造業PMI為49.4%，低于上月0.3個百分點，為連續6個月低于榮枯線。1月財新中國制造業PMI升至48.4，為連續第11個月低于榮枯線。這些數據表明制造業形勢異常嚴峻。

其次，銀行對40cr無縫鋼管行業限貸、抽貸的現象仍將延續，人民幣大幅貶值導致資金外流加劇，資金利率抬升，40Cr無縫鋼管企業融資成本及難度提高，行業資金面存在進一步惡化的可能。

再者，股市大幅下跌加劇了投資者對金融市場的擔憂，對打壓鋼價起到推波助瀾的作用。

最后，匯率大幅波動引發全球對中國發生金融風險的擔憂，央行為緩解外匯市場壓力，不得不調整貨幣政策調控方式，采取更為靈活的公開市場操作釋放流動性，降低了降息、降準的預期。

由于去年12月中旬以來40Cr無縫鋼管價格出現一輪回升，鋼鐵行業經營狀況略有好轉，部分鋼廠生產及備料積極性均有所提升。后期鋼廠復產進度將加快，而建材需求節后難以快速恢復，預計鋼價將面臨回調壓力。